▫️Капитализация: 74 млрд / 66$ за акцию
▫️Выручка TTM: $28 млрд
▫️EBITDA TTM:$5,3 млрд
▫️Чистая прибыль TTM: 2,7 млрд
▫️P/E ТТМ:28
▫️fwd P/E 2023: 16,5
▫️P/B:9,3

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 PayPal — крупнейшая дебетовая электронная платёжная система. Позволяет клиентам оплачивать счета и покупки, отправлять и принимать денежные переводы. 

👉 Отдельно выделю результаты компании за 1 квартал 2023:

▫️Выручка (без эффекта валюты):$7 млрд (+10% г/г)
▫️Операционная прибыль: $1,6 (+19% г/г)
▫️Скор. чистая прибыль: $1,3 (+29% г/г)
▫️FCF: $1 млрд (-3% г/г)

✅ Не смотря на ощутимый спад в онлайн-торговле США, PayPal показывает отличный темп роста операционной и чистой прибыли на 19% и 29% соответственно (правда относительно довольно низкой базы 2022 года). Менеджмент подтверждает прогноз на 2023г по росту прибыли на 20% г/г, при темпе роста выручки в около 10%.

✅ Стратегия по сокращению затрат реализуется вполне эффективно: при росте выручки на 10% г/г, операционные издержки выросли всего на 4,6% г/г до $6 млрд (рост издержек медленнее инфляции). В первую очередь помогло сокращение персонала (маркетинг, IT, поддержка и т.д.). Дополнительным плюсом отмечу падение компенсаций в форме акций на 17,7% г/г.

( Читать дальше )

 Делал ранее обзоры по данным компаниям и конечно же их оценка была явно не подходящей для покупок:

t.me/taurenin/290 — PayPal
t.me/taurenin/274 — META

📈 Для тех, кто хочет стабильно зарабатывать на среднесроке и долгосроке — помните, что у всех активов, которые вы покупаетедолжен быть хороший потенциал роста (минимум десятки %). Если Вы его не видите или не можете обосновать — не делайте инвестиционную сделку.

❓ Что произошло с PayPal

Ключевой негатив

— переход EBay на собственную платежную систему. Негатив можно объяснить цифрами. $1250b — общий объем транзакций через Paypal в 2021 $88b

— GMV EBay за последние 12 месяцев Максимум Paypal потеряет 7% от общего объема транзакций от завершения сотрудничества.

Т.е. выручка упадет на $1,8b, а затраты снизятся на $0,7b так как административные и прочие расходы никуда не исчезнут.

👉 Итого: на следующий год Paypal потеряет $1,1b чистой прибыли, т.е. 25%. Фактически ровно на столько и упали акции

✅ Да, компания будет расти на 15-20% в год, но даже с учетом этого роста FWD P/E 2022 будет 40-45. Ниже $120 акции выглядят хорошо на долгосрок. Как видите, некоторые риски уже начинают реализовываться, хотя ужесточение ДКП в США еще фактически не началось.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 235,6 млрд
▫️Выручка TTM: 24,6 млрд
▫️EBITDA TTM: 5,4 млрд
▫️Прибыль TTM: 4,9 млрд
▫️fwd P/E 2021: 41
▫️P/B: 10

👉PayPal(PYPL) — крупнейшая дебетовая электронная платёжная система. Позволяет клиентам оплачивать счета и покупки, отправлять и принимать денежные переводы. 

👉Структура выручки и динамика сегментов выручки год к году в 3Q:  Денежные переводы 91% от выручки($5,1b / +10% г/г) Прочие услуги 9% от выручки($0.58b / +50% г/г)

👉Важно взглянуть на географию компании за 3Q21: США — $3,5b (56% от чистой выручки) Международные доходы — $2,71b (44% от выручки)

✅У компании очень сильный бренд, вызывающий доверие у потребителей. Это одна из причин, почему акции Paypal даже после коррекции почти на 40% по-прежнему выглядят безумно дорого.

✅PayPal является прямым бенефициаром инфляции, QE, низких % ставок. Все эти факторы увеличивают суммы транзакций в номинальном выражении, повышая комиссионные доходы компании. Можно сказать, что компания работает в защищенном секторе.

( Читать дальше )